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食品饮料行业周报:看好西王食品拟收购全球保健食品领先品牌Kerr的后继发展

发布时间:2016-10-17    研究机构:国海证券

投资要点:

上周市场表现:上周食品饮料板块指数下跌2.00%(节前一周为0.35%),涨幅在排名第20名(共28个一级子行业),超过上证综指0.03 pct,领先沪深300指数0.388 pct,板块日均成交额126.02亿元(上周为102.33亿元)。从估值来看,截至上周五,食品饮料板块市盈率(TTM)为28.84,同期上证综指和沪深300市盈率(TTM)分别为15.78和13.07。在重点关注公司中,上周涨幅最多的是西王食品(46.39%)、百润股份(8.76%)和煌上煌(002695)(6.88%),后期建议重点关注西王食品(0006639)。

上周重点资讯:(1)酒业家:泸州老窖宣布提高国窖1573经典装计划外配额价格为660元/瓶。还出台了国窖1573经典装保证金制度,计划内结算价加收20元/瓶保证金。(2)食品商:9月29日,百事可乐发布财报显示,第三季度的利润同比飙升,共取得19.9亿美元盈余。(3)中金在线:澳洲最大生姜生产商、上市公司Buderim Group周三向市场宣布,向恰恰食品之关联方AMD公司发行6,505,463份新股,每股0.4澳元,筹资约260万澳元,对应占股15%。(4)食品饮料行业微刊:农夫山泉将于10月起施行“大经销商制”。(5)微酒:贵州省政府发布《贵州省推动白酒行业供给侧结构性改革促进产业转型升级的实施意见》。(6)微酒:10月17日,宜宾五粮液系列酒品牌营销有限公司将正式挂牌成立,全面统筹五粮液系列酒的运营工作。(7)食品商:来伊份于10月12日登陆A股市场,股票代码为603777;公司发展到如今约2300家销售终端的连锁品牌,年销量超过31亿元。

本周行业观点:(1)消费升级加速,小包装食品油符合发展趋势。随着消费升级趋势的加快,食用油消费逐渐向小包装,高营养等方向发展。建议重点关注西王食品(000639),公司以生产玉米油等健康小油种为主,未来3年小包装油有望保持25-30%以上的年均复合增长。同时公司拟收购Kerr进军运动营养保健市场,未来有望在双主业驱动下维持高增长。(2)白酒板块回撤价值凸显,春节效应有望提前兑现,重点关注中高端白酒投资机会。近期板块有所回落,目前估值已经处于较为合理水平。我们认为,白酒行业在整体小幅增长的情况下,向原产地和品牌聚集是大势所趋。相对而言,中高端白酒更具备投资价值。建议关注泸州老窖(000568),2016年上半年国窖1573销量增长超190%,中端白酒也实现较快增长。五粮液提价也为国窖1573价格上涨打开空间。(3)调味品行业增速有所降低,关注内部效率提升标的。近几年,我国调味品行业增长也有所降低。在此背景下,我们建议关注公司内部经营效率提升或近期积极改革的标的。建议关注中炬高新(600872),公司通过非公开发行股票变更民营体制,经营效率有望步入新的台阶。目前,新控制方前海人寿已派驻新的董事和常务副总入驻,待增发证监会通过后,有望加快机制变革的推进。

维持食品饮料行业“推荐”评级。2016年下半年,随着行业基本面持续好转以及市场风险偏好降低,我们认为,食品饮料板块受关注度有望逐渐提升。一些兼具弹性与安全边际的子行业有望出现更多的投资机会,重点标的如西王食品(000639)。基于上述分析,我们仍旧看好食品饮料行业的发展,给予行业“推荐”评级。

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